公牛集团：围绕全屋智能电工与照明 提供安全舒适用电体验——公牛集团股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放●︽

路演嘉宾合影

　　公牛集团：围绕全屋智能电工与照明 提供安全舒适用电体验

　　——公牛集团股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

　　出席嘉宾

　　公牛集团股份有限公司董事长、总裁 阮立平先生

　　公牛集团股份有限公司董事、副总裁、董事会秘书 刘圣松先生

　　公牛集团股份有限公司副总裁、财务总监 张丽娜女士

　　国金证券股份有限公司执行总经理、保荐代表人 杜纯静女士

　　国金证券股份有限公司执行总经理、保荐代表人 冯  冰先生

　　经营篇

　　问：请简要介绍一下公司的主营业务。

　　阮立平：公司专注于以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、生产和销售，主要包括转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品，广泛应用于家庭、办公等用电场合。

　　问：公司对经销商实行的具体准入标准是怎样的？

　　阮立平：公司对经销商实行严格的准入管理，从意愿、能力、资金、经验、市场发展等多个维度对经销商进行准入考核，并为入选的新经销商提供理论培训和市场实践培训。具体准入标准包括：1）高度认同公牛的经营理念；2）有较强的沟通能力、学习能力和市场拓展能力；3）拥有一定的资金实力及风险承担能力，满足相关的资源配置要求；4）有相关产品的行业销售经验，有公牛产品销售经验者优先；5）有创业激情，需亲力亲为。申请加入的经销商必须通过公司的面试以及培训考核，并进行年度工作规划及通过审核后才可以与公司签约。

　　问：请简单介绍一下公司的专利权情况。

　　阮立平：截至2019年6月30日，公司及子公司拥有国内专利819项，国外专利4项。上述专利不存在他项权利，亦不存在权利提前终止的情形。发行人拥有和使用的上述专利主要为独立申请取得（其中受让取得的专利仅11项），发行人的自有专利已经或即将应用在产品生产经营过程中，亦不存在许可第三方使用的情形。

　　问：报告期内公司墙壁开关插座产品收入总体保持快速增长，主要原因有哪些？

　　张丽娜：首先，在行业和市场需求方面，家电保有量的扩大为墙壁开关插座的市场需求提供了基础性保障，消费电子、房地产市场、新房和存量房装修市场近年来的发展对墙壁开关插座产生了重要的增量推动作用。另外，商用市场也是墙壁开关插座需求的重要构成部分，相关下游市场需求为公司墙开业务的发展提供了基本保障。其次，在公司自身优势和策略方面，公司墙开业务通过持续的产品创新、技术突破、产能建设、供应链优化，以及在销售渠道方面的深耕细作，已逐步建立起较强的综合性竞争优势，为墙壁开关插座业务发展提供了内生动力。最后，装饰开关插座产品作为公司差异化定位的优势产品，在报告期内总体销售收入增速较高，是推动报告期内墙开业务整体增长的重要因素。

　　问：请简单介绍一下公司主营业务毛利构成以及报告期内公司主营业务毛利率情况。

　　张丽娜：公司产品的毛利主要由转换器和墙壁开关插座两项核心业务所贡献，同时LED照明和数码配件两项新业务的毛利贡献也在快速提高，显示出公司业务组合良好的成长性。

　　报告期内，公司主营业务综合毛利率从2016年45.21%的高水平下降至2017年的37.79%，下降幅度较大但仍处于相对良好水平；2018年毛利率较2017年微幅下降，而2019年1月到6月毛利率则上升至40.28%。毛利率的变化既受外部原材料价格波动、转换器国家标准升级等因素的影响，也是公司内部业务组合动态成长及执行不同产品竞争策略的结果。

　　发展篇

　　问：公司总体发展战略及发展目标是怎样的？

　　杜纯静：公司自成立以来，始终以“成为国际民用电工行业领导者”为愿景，秉承“忠信诚和、专业专注”的核心价值观，通过持续的变革创新，不断提升产品研发、营销、供应链及品牌的综合优势，为客户、员工、股东、社会创造持续增长的价值。

　　公司坚持业务领先战略，专注于民用电工领域，选择产品创新潜力大、市场集中度低、尚未出现绝对领先者的细分业务，并结合自身能力优势，适时切入布局并专心经营，致力于成为所进入领域的领先者。公司在转换器业务取得较高市场地位的基础上，通过11年的经营，已在墙壁开关插座业务上成功践行业务领先战略，并不断开拓LED照明和数码配件等新种子业务，形成了可持续发展的业务组合。未来，公司将不断巩固优势产品转换器的市场地位，牢牢把握消费者对用电连接需求的变化，持续引领行业的发展；将进一步提升战略明星产品墙壁开关插座的市场份额，坚持“装饰开关”的产品定位，提升品牌知名度和美誉度，并加快大客户渠道布局，增强竞争力；也将加快种子业务LED照明、数码配件的发展速度，坚持“爱眼”LED照明的差异化定位、“数码精品”的专业化定位，加快产品多样化，提升品牌知名度，扩大市场份额。

　　同时，顺应家庭用电智能化趋势，在未来三年内，公司将结合自身优势，定位于为用电器提供更加安全、稳定、智能的用电环境，重点布局全屋智能家居产品及解决方案。一方面公司将加快产品的智能化升级，另一方面将重点打造兼容的智能化系统平台，在逐步来临的智能生活潮流中，力争成为“全屋智能家居”的先行者和引领者，为用户带来安全、智能、舒适而便利的用电体验，持续提升公牛的品牌形象、市场地位和整体竞争力。

　　问：公司的竞争优势有哪些？

　　刘圣松：公司自创立以来，始终坚持以消费者需求为导向，以产品品质为根本，通过在产品研发、品质管控、渠道开拓、营销推广与供应链建设等方面持续的、全方位的创新与变革，逐步形成了较强的综合性竞争优势。具体为：1）建立了以消费者需求为导向的产品研发创新优势，产品不断推陈出新；2）始终坚持以质取胜的质量理念，形成了有效、系统的质量管理和控制体系；3）依托覆盖全国城乡、近100万家网点的线下实体营销网络和专业的线上电商营销网络，在民用电工领域形成了线下、线上协同发展的强大营销体系；4）形成了以售点广告为核心的立体化品牌传播模式，使“公牛”品牌家喻户晓；5）形成了具备先进制造技术能力和自动化生产能力的供应链系统，使公司在品质、效率、成本方面始终保持竞争力。

　　问：公司产品创新及技术开发计划是怎样的？

　　杜纯静：公司将在产品创新和技术开发方面持续加大投入，继续以行业发展和客户需求为导向，顺应智能化、精品化、高端化的市场发展趋势，大力推动转换器、墙壁开关插座、LED照明和数码配件相关技术的研究与开发，不断丰富、升级产品，满足用户需求。

　　公司计划利用部分募集资金实施“研发中心及总部基地建设项目”，建设先进的实验室，项目建成后主要用于新产品、新技术、新材料的研发以及测试验证。该项目的实施将显著提升公司的自主研发能力和科技成果转化能力，切实增强公司技术水平和产品品质保障能力，提升公司的核心竞争力，巩固和增强公司在行业中的地位。同时，公司将加大对新种子产业的研发投入，为公司培育新的业务增长点。

　　问：公司的主要财务优势有哪些？

　　冯冰：公司的主要财务优势有：1）公司业务组合成长性良好，营业收入持续较快增长；2）公司净利率水平高，可持续盈利能力强；3）公司资产流动性高，偿债风险低。

　　问：公司为提升自动化水平所投入的相关生产设备有哪些？

　　张丽娜：公司投入的与提升自动化水平相关的设备主要为墙开业务相关的仓储自动化、机械手、中央供料系统、自动组装机等。报告期内各期末，相关设备的原值分别为6558.56万元、8901.50万元、14909.71万元和15443.71万元，总体上投入较大，有效推动了公司产线的升级，特别是提升了墙开业务的自动化水平。

　　行业篇

　　问：公司所处行业是什么？

　　阮立平：根据中国证监会2012年修订的《上市公司行业分类指引》，本公司从事的业务属于“C38电气机械和器材制造业”；按国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T 4754—2017），本公司从事的业务所处行业大类为“C38电气机械和器材制造业”，其中转换器、墙壁开关插座和数码配件产品属于“3899其他未列明电气机械及器材制造”小类，LED照明属于“3872照明灯具制造”小类。

　　问：行业发展的有利因素有哪些？

　　刘圣松：有利因素有：1）市场向品牌、品质消费转变；2）智能化产品的消费趋势；3）市场环境更规范，给领先企业带来更多的发展红利。

　　问：大宗原材料价格波动是影响行业利润水平的重要因素吗？

　　刘圣松：行业内相关产品生产的主要原材料为铜材、塑料等，采购价格的波动会成为产品成本的重要影响因素。近几年铜和塑料等大宗商品价格波动幅度较大，是影响行业利润水平的重要因素。

　　问：请简述一下目前转换器产品的市场概况和竞争格局。

　　阮立平：中国已成为世界转换器产品的主要生产基地，在国内转换器市场上，以本公司为代表的国内厂商通过自主研发和渠道建设创新具备了较强的市场竞争力，在与诸多国际电工品牌的总体市场份额竞争中取得了优势。此外，国内企业生产的转换器产品也已销往欧洲、东南亚、美国、中东、非洲等世界各个地区。

　　根据《中国电器工业年鉴》2015版，中国电器工业协会电器附件及家用控制器分会2014年对全国家用开关、插头插座等电器附件产品部分生产企业进行了调查，统计了2014年各类指标排名前十名的企业，公牛集团的产品销售收入排名第一。另根据中国质量认证中心的查询结果，截至2018年7月末，转换器行业约有400余家制造商的产品通过3C认证，经统计，本公司是行业内拥有转换器产品3C认证证书最多的企业。2018年11月，公司转换器产品（移动插座）被工信部和中国工业经济联合会确定为制造业单项冠军产品。

　　发行篇

　　问：本次发行股票安排是怎样的？

　　阮立平：本次发行前公司股份总数为54000万股，本次拟发行不超过6000万股流通股，占发行后总股本的比例不低于百分之十。本次发行的股份来源为新股发行，公司发行新股数量不超过6000万股，发行后公司总股本不超过60000万股。

　　问：募集资金将投向哪些项目？

　　冯冰：扣除发行费用后，本次股票发行募集资金净额依轻重缓急拟用于以下项目建设：年产4.1亿套墙壁开关插座生产基地建设项目、年产4亿套转换器自动化升级建设项目、年产1.8亿套LED灯生产基地建设项目、研发中心及总部基地建设项目、信息化建设项、渠道终端建设及品牌推广项目。

　　问：本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系如何？

　　冯冰：本次募集资金运用均围绕公司主营业务进行，符合公司的发展规划，募集资金投资项目是公司发展战略和规划的具体实施步骤。募集资金投资项目的实施将巩固公司的技术和市场优势，增强信息化管理水平，实现技术和产品的持续升级，提升自动化、精益化、智能化制造水平，从而进一步提高公司盈利能力，持续增强公司整体竞争能力。

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