苏泊尔：一季度收入增速放缓，未来竞争优势明显ζ◤

4月24日晚间，苏泊尔发布2019年第一季度报告。报告显示，2019年1-3月公司实现营业收入54.74亿元，同比增长12.0%；实现净利润5.15亿元，同比增长13.81%。

在报告期内，公司实现了营收和净利润的双增长，但与去年同期相比，增速有所放缓。究其背后的原因，一是受到房地产销售疲软的影响，数据显示，房地产的销售面积同比增速2019年以来继续下滑，3月份同比下降11.1%；二是受出口大环境影响，外销增速放缓拖累整体表现；三是去年同期基数较高。

收入增速放缓，盈利能力持续提升

2019年一季度，苏泊尔虽然只实现了12%的营收增长，但是毛利率同比提升0.21个百分点至31.28%，使得净利增速略高于营收增速。一方面，得益于产品结构升级，公司产品均价持续提升，根据2019年1-2月中怡康累计数据，公司电饭煲均价同比提升5%，电压力锅均价同比提升6%，电热水壶均价同比提升12%，搅拌机均价同比提升2%。另一方面，一季度钢材、铜、铝、塑料件等大宗原材料同比均有小幅下降，也对于毛利率改善有所贡献。

短期来看，在2018年高基数之下，苏泊尔收入增速有所放缓，但是长期来看，我国小家电行业进入消费升级新阶段，苏泊尔作为小家电行业龙头，竞争优势明显。这一点从公司发布的2018年财报可以看出一二，报告显示，其去年营业收入179亿元，同比增长22.76%；归属于上市公司股东的净利润16.7亿元，同比增长25.91%。

苏泊尔之所以能够在厨电行业整体下滑的2018年依然保持稳定的业绩增长，主要在于其通过产品创新、品类扩张、渠道深化以及高端品牌矩阵的打造，市场占有率持续提升，从而保持内销收入的快速增长。

产品创新+多品类布局，内销市场份额稳步增长

作为中国最大、全球第二的炊具研发制造商，中国厨房小家电领先品牌，苏泊尔一直致力于明火炊具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大领域的研发制造，对中国消费者的需求有着敏锐的观察和科学的研究，通过系统化的产品创新体系，源源不断地向市场提供创新产品。

继1994年苏泊尔推出了国内第一口安全压力锅后，公司相继在2005年推出首款陶晶内胆电饭煲，2007年首创无涂层不锈铁锅技术，2009年成功引进SEB火红点专利技术，2011年推出国内首台IH电饭煲，2013年首创球釜内胆，2015年推出行业首款蒸汽球釜IH电饭煲。2018年公司再一次革新饭煲内胆技术推出本釜电饭煲，持续引领行业发展。此外，苏泊尔的芯铁真不锈炒锅、巧易旋压力快锅、陶瓷煲等创新差异化产品也深受消费者欢迎。

根据2018年GFK监测的中国30个重点城市市场数据显示，苏泊尔炊具业务市场份额稳居市场第一；根据2018年中怡康监测的中国线下小家电市场数据以及奥维云网监测的线上小家电市场数据显示，苏泊尔小家电业务9大品类合计市场份额线上线下都稳居市场第二。

在保持原有品类稳定增长的同时，苏泊尔还在不断延伸新品类。2018年，公司持续拓宽挂烫机、吸尘器、空气净化器的产品线，生活家居电器业务实现快速发展。这其中，“微压平板挂烫机”自上市后受到消费者好评，在满足了消费者健康、安全家居生活需求的同时获得了销量的高速增长。根据市场调研公司中怡康监控数据显示，苏泊尔挂烫机品类线下市场份额从2018年9月份之后占据行业第一。

渠道深化+高端品牌打造，竞争优势进一步增强

在渠道布局上，一方面，苏泊尔继续积极推动并进一步深化三四级市场发展战略，在人员布局、产品研发、市场资源、渠道客户扶持等方面加大投入，不断提升终端覆盖率、覆盖密度及单店销售产出。另一方面，持续加大线上渠道建设，线上业务保持高速增长，线上销售在苏泊尔整体销售中的占比持续提升。在去年天猫双十一大促活动中，苏泊尔多个品类单品获得所属类目销售排名第一。

此外，苏泊尔在高端市场的品牌布局已初见成效，通过在高端市场发力，进一步打开了国内小家电市场空间。2018年，苏泊尔在高端炊具及小家电的品牌布局已经形成以WMF、KRUPS、LAGOSTINA三个品牌共同组成的高端品牌业务，高端品牌业务将成为未来苏泊尔发展的重要增长引擎。

2019年，尽管行业环境依旧不容乐观，但是由日益庞大的中产阶级群体和年轻消费者更强的消费能力驱动，国内小家电市场将呈现出持续的消费升级。对此，苏泊尔将坚定不移地贯彻既定的战略路线，以消费者需求为导向，不断推进产品创新战略与精品战略，持续完善公司多品牌和多品类的发展战略，抓住消费升级机遇，培育新业务和新品类，推动细分品类发展。(剑蕙)