中信建投赵然：新型冠状病毒肺炎对保险业的影响解读

　　新型冠状病毒肺炎对保险业的影响解读

中信建投证券研究 赵然

/ 摘要/

1．人身险保单销售短期受抑制，健康险得到促进

寿险业务由于代理人增员、培训与展业短期受限从而导致保费增速放缓，但我们预期该方面的影响要小于2003年非典时期，主要由于互联网的快速发展，代理人培训与展业可以实现部分线上化，对面对面拜访和线下交流依赖性降低，缓解一定负面影响。回顾非典时期，在2003年4月以后疫情得到控制期间，健康险的销售迎来高潮，一是由于居民健康风险意识在应对疫情的特殊时期得到了提升与加强，另一方面保险公司抓住时机推出应对“非典”的创新产品，使得健康险销量大增。

2． 财险业务中意外险、运输险销售受影响较大，但整体可控

财险业务中意外险、运输险销售受影响较大，但相关险种总规模较小，影响较为可控。财产险具有消费品的属性，此次疫情发酵时间正值春节，出行或旅游计划多数被取消，相对应的保险产品例如航意险、火车意外险、人身意外险等消费也将会出现下降。然而，意外险、货运险在财险行业规模中仅占较小比例，意外险占比仅4%，中国人保货运险占比仅0.9%。复盘2003年数据也能看出财产险保费增速大部分时间处于10%-15%区间，与2002年相差不大。

3． 理赔支出增加，但不构成实质性压力

在理赔方面，主要涉及的险种包括寿险、医疗险和重疾险，根据当时保监会的报道，截至2003年6月23日上午9时，全国寿险公司总赔付金额为403.23万元，其中身故赔付302.32万元，住院医疗赔付100.91万元。此次疫情以医疗险赔付居多，且国家三部委已发文明确患者医疗费用由医保和财政补助兜底，商业险赔付压力不大。财险中有关活动取消/延迟/更换场地的保险、营业中断保险、雇主责任险可能涉及理赔责任，但这些险种占比较小，总体上由于疫情增加的赔付支出对上市保险公司不构成压力。

4． 积极履行社会责任，有利于树立保险行业正面形象

针对新型肺炎多家保险公司开通绿色理赔通道，为客户高效快速理赔，同时积极投身公益活动抗击灾难，树立了良好的企业形象，加之全国居民健康意识的进一步提升，长期有利于保险消费群体的扩充和下沉。因此我们呼吁面对疫情对于保险标的不必过度悲观。

▉．引言 

截至2020年1月30日下午18时，全国范围内确诊新型冠状病毒肺炎人数达到7828例，疑似病例12139例，治愈人数133例，死亡人数170例。回顾2003年非典型肺炎SARS，根据世界卫生组织2004年4月21日公布的疫情，中国内地总发病数5327例，死亡349例，病死率6.6%。比较之下，新型冠状病毒肺炎传染性不低于SARS，但重症和死亡率相对较低。受新型冠状病毒肺炎疫情影响，港股开市受挫，恒生指数本周跌幅-6%，香港保险指数本周跌幅-7%，我们复盘2003年非典对保险业的影响，更加明确新型冠状病毒肺炎对于行业的直接与间接影响，疫情短期对于保费收入和理赔支出产生负面影响，但影响时间较短、影响金额较小，长期来看对健康险的发展以及企业塑造良好形象具有正面作用。

                                        
                                    
                                        
                                    

▉1． 人身险保单销售短期受抑制，健康险得到促进

1.1寿险代理人增员与展业短期受限，但预期影响小于2003年

寿险大部分业务营销依靠代理人团队的直接销售，而营销员的业务拓展方式主要是进行面对面的推销。由于受到新型冠状病毒影响，公司大型的促销活动也纷纷推迟或者取消，造成保险公司个人代理业务拓展受阻。另一方面，公众普遍减少人际接触，展业人员也出于安全的考虑减少一定的活动量，尤其是对新客户的主动接触减少，以上这些均会影响保险的销售。

其次，在抗击疫情时期，保险代理人的增员与培育速度可能有所放缓。例如2003年非典时期，政府为减少疫情传染而相继取消了人才市场，而当时深圳新增代理人主要来自人才市场，导致寿险公司增员困难。另外各公司出于安全性考虑取消了营销员晨会、除名考核制度、培训等相关政策，保监会4月份暂停了代理人资格考试，使得代理人队伍质量提升受到阻碍。以非典期间深圳为例，2003年4月份新保单13993件，同比减少28.13%。相应地，从2003年2月开始，深圳市个人寿险新保业务环比和同比增长率均出现逐月下降趋势，尤其以4月份最为明显。（数据来源：保险研究《非典对保险业的影响及对策》， 张响贤； 陈风； 孟祥腾）。从全国保费数据情况看，2003年3-4月非典疫情爆发时期，寿险、健康险、人身意外险单月保费增速明显走弱。

                                        
                                    
                                        
                                    

得益于保险科技的发展，我们预期此次影响要小于2003年，主要是由于互联网的快速发展，部分险企在互联网及科技领域的布局在一定程度上缓解负面影响。一方面保险代理人展业不一定要面对面，还可以通过微信、官网等互联网渠道进行沟通，投保人亦可以在线上完成自助投保；2011-2015年期间互联网保险行业经历了爆发式增长阶段，保费增速一度达到170%以上，2016年以来政策有所收紧，互联网保险销售进入调整期。截至2018年共计100余家保险公司开展互联网保险业务，寿险业务2018年保费收入为675亿，健康险逆势高速增长，同比+108%，成为互联网保险领域发展的亮点，当前互联网保险渗透率为5%，具有较大的提升空间。另一方面，代理人的培训也都逐步开始线上化或以线上线下相结合的方式进行，上市险企在代理人方面强调科技赋能，如平安用AI技术控制人员入口，太保运用O2O模式打造场景化的培训体系，人保运用科技技术助力大个险营销等。金融科技发展相对处于前列的龙头险企显现出相对优势，同时，金融科技赋能保险行业的重要性进一步凸显。

                                        
                                    
                                        
                                    

                                        
                                    
                                        
                                    

1.2 疫情促进健康险发展

    居民健康意识得到强化。2003年非典疫情推动健康险保费收入快速增长， 5-8月在非典疫情得到有效控制期间，健康险单月保费同比增速高达309%、265%、158%、131%（如图1所示），之后随着疫情的稳定逐步恢复正常增速水平。回顾当时非典疫情的突如其来，不仅提高了人们对疾病的自我防范意识，如人们自觉吃药打针进行预防，而且增强了对健康风险的保障意识，直接表现为健康险的销售激增。我国健康险深度、密度相对发达国家仍然处于低水平，随着人均GDP、人均可支配收入的提高，健康险密度、深度将持续提升，增长空间依旧充足。并且此次疫情传播范围较广，很多三四线及以下的地区受到波及，居民健康意识将更大范围的得到提升，投保观念发生转变，长期有利于保险消费群体的扩充和下沉。

针对“非典”的新险种快速入市。另外一个重要因素是各大保险公司积极响应保险会指示，既从市场需求出发，又从稳定社会、造福人民考虑，抓住机遇积极开发与非典相关的保险产品。据不完全统计，短短几个月共推出非典相关的产品20多种。公司产品开发速度之快、保监会的审批效率之高是前所未有的。大部分保险公司开发的非典产品主要以附加险的形式出现，如太平人寿的 ”特定疾病附加住院收入保障保险”，新华人寿的“附加传染性非典型肺炎疾病保险 ”、 太平洋产险的 “意外伤害保险附加传染性非典型肺炎保险”、平安人寿的“附加非典型肺炎特别利益团体定期寿险”。按照责任种类划分主要分为非典身故保险、非典住院津贴保险、非典疾病给付保险、非典医疗费用保险和非典责任保险等，一些保险公司为吸引客户将产品观察期缩短。

                                        
                                    
                                        
                                    

▉2． 财险业务中意外险、运输险销售受影响较大，但整体可控

财险业务受影响较大的是意外险和运输险。回顾2003年2~4月份深圳市意外险保费收入增长率呈逐月下降态势，月同比增长率以平均每月10个点的幅度下滑，其中航意险受到的冲击最大。4月份深训航意险保费收入270万元，较上年同期下降18.18%，5月1日至15日，平均每日保单销量为1400份，比去年同期（日平均5000份）下降72%。由于受非典影响，4月份以来的货运流量大幅缩减。据统计，4月份深圳皇岗海关的货运流量比正常情况下减少了近30%。相应地，以流动货物为风险标的的货物运输保险的业务量随之下降。1~4月份，深圳运输险的保额、保费收入均逐月下滑。与1月份相比，4月份的运输险承保金额由 339.52亿元降到137.9亿元，降幅达60%，保费收入从908.54万元降到705.76万元，降幅为22.3%。

相关险种规模占比较小。财产险具有消费品的属性，此次疫情发酵时间正值春节，假期具有出行或旅游计划的人数较大，当前各大航空公司、旅行平台、铁路集团相继发布公告为旅客免费办理退票，出行人次骤减，相对应的保险产品例如航意险、火车意外险、人身意外险等消费也将会出现下降。然而，我们仔细解构各险种保费规模，发现意外险、货运险仅占较小比例。2019年财险行业保费收入总计1.16万亿，而意外险仅527亿，占比仅4%。中国人保的业务结构中，货运险占比仅0.9%。因此个别小险种保费的下滑对于财险行业总体保费收入的影响有限，复盘2003年数据也能看出财产险保费增速大部分时间处于10%-15%区间，与2002年相差不大。

                                        
                                    
                                        
                                    

                                        
                                    
                                        
                                    

▉3． 理赔支出增加，但不构成实质性压力

3.1 赔付主要涉及医疗险，其他险种压力较小

我们根据新闻资料整理出保险公司应对此次新型肺炎所实施的理赔时事件，主要赔付责任为身故和医疗，因此保险产品中包含身故责任的重疾险、定期寿险、终身寿险都可以进行身故理赔，而医疗方面主要是对门诊、住院等就医行为产生的费用进行理赔。涉及到的险种主要是寿险、医疗险和重疾险。

对于此次新型冠状病毒引发的肺炎，目前市面上的报销型医疗险类产品对此病症均可赔付，患者只需按照由新型肺炎造成的实际花费及理赔流程，进行报销即可。医保赔付后，需要自付的那部分医药费，报销型的医疗保险仍可继续赔付。

重疾险只赔付保险合同中约定的疾病，并且要触发相应的赔付条件才可以。只有因为肺炎病情严重，造成急性呼吸窘迫综合征、脓毒性休克，难以纠正的代谢性酸中毒和出现凝血功能障碍等症状时，重疾险才有可能赔付。

意外险则比较特殊。此次新型肺炎属于疾病，并不属于意外，通常情况下保险公司不赔。如果患者购买的是包含猝死责任的意外险，则要看保险公司条款约定进行赔付。

对于寿险客户来说，只有达到身故或者全残等标准才可赔付，需确认由新型肺炎造成身故才可能赔付，并且寿险客户因疾病身故等待期最短90天，意外身故或者全残则没有等待期。目前来看，本次肺炎的致死率较低，造成的死亡病例有限，预计能够获得寿险赔付的客户数量有限。

综上，预计本次新型肺炎会加大保险公司医疗险的赔付压力，对其他险种带来的赔付压力有限。

                                        
                                    
                                        
                                    

3.2 国家政策兜底，商业险赔付金额有限

27日财政部、国家医保局、国家卫生健康委联合发文《关于做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情医疗保障工作的补充通知》，通知明确将免除个人负担政策扩大至疑似病人，其所发生的医疗费用，在基本医保、大病保险、医疗救助等按规定支付后，个人负担部分由就医地制定财政补助政策并安排资金，实施综合保障，中央财政视情给予适当补助。同时中国保险行业协会倡议保险机构主动排查、主动理赔、简化程序、快速理赔，保险公司积极响应号召，尤其是上市龙头险企快速启动应对措施，但从当前的理赔案例来看，总赔付金额并不大。

再回顾2003年非典时期，单月赔付金额小幅度波动上升，并未出现明显跳涨，从“赔付金额/保费收入”来看，健康险和意外险反而出现明显的降低，说明相对于保费收入来说，赔付支出压力并不大。根据当时保监会消息，截至6月23日上午9时，全国寿险公司共接受“非典”索赔488例，已经赔付258例，总赔付金额为403.23万元，其中身故赔付302.32万元，住院医疗赔付100.91万元，也说明了寿险公司因非典疫情造成的赔付支出金额并没有很高。而财产险业绩对赔付率的上升可能会更加敏感，“非典”时期曾有酒店就营业中断损失向保险公司报案， 涉及金额在2000万美金以上（21世纪经济报道）。目前推测，涉及可能产生的有效索赔除发生在活动取消/延迟/更换场地的保险、有营业中断保险、雇主责任险项下对医务人员的保险责任等，但这些险种在财险业务中占比相对较低。

                                        
                                    
                                        
                                    

                                        
                                    
                                        
                                    

▉4． 积极履行社会责任，有利于树立保险行业正面形象

4.1及时高效开展理赔服务满足客户需求

针对新型管状病毒肺炎，各家保险公司纷纷发布应对方案，多家保险公司开通理赔绿色通道，24小时受理理赔报案，并简化理赔手续，缩短理赔时间。例如开启7X24小时线上服务，提供线上线下多渠道理赔报案与申请服务，开通理赔绿色通道，快速处理第一时间完成赔付，简化赔付手续可先行赔付后补齐材料，拓宽理赔范围，取消定点医院限制，对于急需资金的客户通过特案预赔通道为客户预付赔款缓解客户就诊资金压力等。充分发挥保险科技的作用，大力推进“闪赔”、“秒赔”，让患者得到更快捷、便利的理赔服务。

                                        
                                    
                                        
                                    

4.2 通过公益捐赠提升品牌影响力

在参与社会公益活动方面 ， 保险公司行动积极 ， 一方面通过各种途径向社会捐款捐物 ，另一方面及时向医护人员赠送保险保障。如中国人寿向湖北武汉奋战在新冠肺炎疫情一线的医护人员捐赠每人保障额度为50万元的保险，风险保障总额度达到900亿元。新华保险通过公益基金会，向在武汉地区抗击疫情的近20万名医护人员每人赠送30万元保额的保险保障，总风险保额约600亿元。人保财险向武汉捐赠首批500万元防护物资以应对防护物资严重不足，并向武汉市所有参与抗击肺炎疫情的疾控和医务人员及其家属捐赠保险，人均保险额度50万元，赔付总限额2000万元，人保寿险向武汉市医护人员提供30万元保额的保险保障。泰康保险集团向武汉医疗防疫机构捐赠1000万元用于抗击疫情，并捐赠15万只医用外科口罩，还对奋战在武汉市抗击新型肺炎前线的10万余医护人员捐赠了每人20万元保额的保险，包含因新型肺炎引发的被保险人身故责任和高残责任，目前已承保生效。中国平安向800万疾控和医护人员无偿提供专属风险保障，人均保额50万元，其下属子公司首批捐赠4100余万元。中国太保产、寿险联合制定方案，为湖北省及外地援鄂参与疫情救治的全体医护人员共50多万人提供为期一年的保险保障，保险责任包含新型冠状病毒肺炎确诊后身故赔付20万元。在疫情面前保险公司积极履行社会责任，为客户为疫区奋战在一线的医护人员送上温暖和关怀，同时也使自身品牌得到有效宣传、树立了良好的标杆，提升保险行业保险公司在社会中的地位和在消费者心中的形象，进而提升品牌知名度、品牌美誉度、品牌偏好度和品牌忠诚度，增强竞争力。