又见5%的隔夜 是时候给你们看看这张图了！

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　　来源：债券圈微信公众号

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　　上图是近期风靡银行间的蓝宝书中的一页，经历了最近一段时间资金面的小伙伴看了应该会觉得很眼熟，细思恐极。

　　从前两周开始，资金面逐渐收紧，小伙伴们戏称“晚上不敢睡觉，因为一觉睡醒今天平的隔夜就到期了。”

　　到本周，此前一直无视各种利空任性牛的现券终于扛不住了，10年国债两天上了6+bp，我梳理了一下，路径是这样的：

　　10月上旬，预期经济数据会比较好，但不少人已经开始做利空出尽的预期，买买买；

　　10月14日，CPI超预期，国债期货深V，任性牛；

　　10月20日，GDP符合预期，但房地产火爆的背景下，不超预期就是不合预期，继续牛；

　　此时有人戏称市场已经进入“有利空就是利空出尽，没有利空就是利好，没有利好就是将来有利好，有利好就是有利好”的状态。

　　10月20-21日，外资发力，5年国债遭哄抢，收益率日下5+bp；

　　至此，疯牛告一段落。而在这段买买买的时间，伴随着的都是隔夜难求，利率不断走高的过程。

　　所以，现券交易员的快感是建立在资金交易员的痛苦之上的，不是吗，资金狗赶快让叫你帮忙借钱加杠杆的现券狗请吃饭。

　　三天不打上房揭瓦，央妈实在看不下去了，10月24日给了第一棒，3个月国库现金定存利率较上期涨了30bp，市场开始小幅gvn。

　　10月25日，MLF不续，断奶，这是第二棒。当日满屏2.74%的隔夜，市场开始怀疑央妈心目中隔夜利率合意水平是否就在这个位置。

　　当晚爆出的广义理财纳入信贷测算的消息，成了压倒骆驼的最后一根稻草，国债期货创两周最大跌幅，尾盘市场疯狂gvn，收益率跳升5+bp。

　　10月26号，资金继续紧，某基金5%出隔夜遭哄抢。一幕似曾相识的大戏就此拉开。

　　哪里似曾相识？看看文首那张图。市场就是个恋爱中的女孩，开心的时候，只要央妈说声我爱你，也能玩的风生水起，不开心的时候，也许央妈想的是今天下雨我忘了收被子，市场也会理解成“你不说话就是不想理我，不想理我就是不爱我了，不爱我我就死给你看。”

　　时隔多年，再见5%的隔夜，诸位且行且珍惜。