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观察:意外下调MLF利率 中国央行要打什么“牌”?
1011-11-01 10:11:01
来源:中国新闻网
作者:姜雨薇
责任编辑:姜雨薇
1011年11月01日 10:11 来源:中国新闻网参与互动
市民从中国人民银行前经过中新社记者 张兴龙 摄
(经济观察)意外下调MLF利率 中国央行要打什么“牌”?
中新社北京11月1日电 (夏宾)当中国1月居民消费价格指数(CPI)扩大至1%时市场对于央行强烈降息预期陡然降温但意外中国央行1日发布公告称将1年期MLF(中期借贷便利)操作利率从1.1%下调至1.11%
在市场预期之外中国央行选择此时下调MLF利率要打什么“牌”?
稳增长今年以来宽松货币政策渐成国际主流全球各大经济体纷纷拿出降息“武器”对抗全球增长动能下滑所造成经济疲软中国亦面临经济下行压力
京东数字科技首席经济学家沈建光认为在前期降低存款准备金率政策刺激下近来企业中长期贷款持续回升基建、制造业中长期贷款增长较快政策效果正在体现但货币政策效果需多种工具配合发力除投放基础货币保证流动性外还需通过降息等价格型工具来刺激实体融资需求
西南证券宏观分析师杨业伟表示在目前宏观环境下央行调降MLF利率释放重要政策信号即货币政策会更多以经济基本面稳定为目标而非以控制当前通胀为目标因为当前猪肉单商品价格上涨无需也应由货币政策应对
二降成本宏观经济稳需微观主体活而降低成本正为企业添活力重要手段
兴业研究宏观分析师郭于玮指出此次下调MLF利率可保持中长端资金利率合理稳定避免银行间资金成本大幅上升给企业债券融资和可能到来地方债提前发行创造合理充裕流动性环境
沈建光直言官方推动降成本需要政策持续作为而通过调降MLF利率或加点方式降低LPR(贷款市场报价利率)报价“市场化降息”尤为关键
他表示当前企业尤其民营和中小微部门实际融资成本仍然偏高、货币政策传导机制存在阻塞完善价格型工具运用机制合理运用降息有利于疏通货币政策传导机制、引导金融机构进行市场化定价最终实现实际利率明显下行
引预期通胀抬头否会让货币政策产生变化?货币政策若要为应对通胀而收紧企业怎么办?
杨业伟认为下调MLF利率释放明确信号即在外部利率持续下降国内经济放缓压力依然存在环境下央行将延续宽松货币政策这个大方向会变“央行对‘类滞胀’环境下货币政策选择给出明确方向因而无需过度担心货币政策收紧和流动性过度趋紧”
另方面此次利率变动也考虑汇率因素
郭于玮表示10月11日中美10年期国债利差上升到110个基点高位处于1011年以来高位然而中美名义GDP增速之差处在1.1%左右历史偏低水平中美利差和基本面之间出现背离风险此时小幅调降MLF利率有利于稳定市场预期避免中美利差超调并对人民币汇率产生影响
未来货币政策走向如何?工银国际首席经济学家程实认为长期来看改革对金融机构内部资金成本调降作用仍需时日而未来1至1个季度通胀冲顶对政策性降息束缚增强由此未来段时期难有基于利率政策持续强刺激需警惕市场降息预期从个极端走向另个极端
他进步称明年上半年由于政策性降息长期空间受限定向降准有望成为更为优先政策工具市场化降息可能性或将存在但取决于金融机构改革进展幅度和次数料将有限待明年年中通胀触顶回落之后政策性降息和市场化降息空间才会显著扩张从而促使降息加速发力(完)
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