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相比此前接连曝出问题的达芙妮、百丽、哈森等老牌鞋企，如今富贵鸟的最终结局令人不甚唏嘘：直接从一代“鞋王”，被打至退市破产，问题究竟出在哪儿？
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一代“鞋王”退市破产
8月26日晚，富贵鸟发布公告宣布公司正式破产。
不仅如此，26日上午9时，富贵鸟的上市地位被正式取消。半个多月前，香港联交所发出函件，富贵鸟的股票最后上市日期是8月23日。
事实上，2013年香港上市，2016年起长期停牌的富贵鸟也曾两度尝试“自救”，接连提交重整计划草案。
重整计划草案第一稿主要内容为重整投资人出资2.25亿元（其中1.65亿元为现金，6000万元为购物券），就是此前外界曾传出的“以鞋抵债”。
重整计划草案第二稿主要内容为：重整模式基本不变，清偿方式变更为全部现金清偿。
然而，8月26日晚，富贵鸟发布公告称，于2019年8月24日收到泉州中院公告及泉州中院民事裁定书，表示富贵鸟股份重整计划草案经两次表决均未获得通过，裁定驳回富贵鸟股份有限公司管理人的重整申请，终止富贵鸟股份有限公司重整程序，并宣告富贵鸟股份有限公司破产。
至此，一代“鞋王”的传奇最终落幕。
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“首届中国鞋王”为何沦落至此？
遥想当年，富贵鸟还曾是中国男鞋的一大“扛把子”，在1998年-2012年期间获“首届中国鞋王”“中国真皮鞋王”“中国驰名商标”等众多奖项的老牌鞋业巨头。2013年12月，富贵鸟在香港主板挂牌上市，当年营业额接近30个亿，更是引起一时轰动。
对于富贵鸟没落的原因，公司曾在年报中表示，鞋服行业受宏观经济景气度、鞋服行业自身发展周期影响，仍处于筑底阶段。一方面面临电商分流，另一方面也面临着国际国内各大品牌的竞争，不具备转型能力的公司将逐渐被市场淘汰。此外，公司还有款式单一、品牌形象老旧、缺乏营销手段等问题。
值得注意的是，富贵鸟这几年卖鞋还是多多少少赚了点钱的。根据其年报，从2014年到2016年，公司净利润分别为4.5亿元、3.92亿元、1.63亿元，直到2017年彻底转亏，净损失约为1088.7万元。且即便在转亏的2017年，富贵鸟也实现了营收收入约4.12亿元人民币。
问题就在于，卖鞋赚的这么些，完全抵不上其“多元化经营”搞出来的欠款。数据显示，富贵鸟眼下负债达30.82亿元，债权人349家。
2015年5月，富贵鸟以1000万美元战略投资了深圳中融资本投资有限公司旗下的线上P2P平台共赢社，此后的10月，富贵鸟又入股了叮咚钱包，成为其大股东。没有相关投资经验，却大手笔莽入金融领域，不止导致富贵鸟资金链断裂，业绩加速下滑，后来两家平台相继出事，要么停运要么“退不了钱”，危机更甚。
资金链出了问题，富贵鸟随后2015年至2016年先后发行了3只债券，总计约25亿元。结果，其中两只都已实质违约，涉及本金高达21亿元。且公司还欠银行5亿元贷款，其他经营性负债约3亿元。
2018年2月，富贵鸟债权受托管理人国泰君安表示，富贵鸟及其子公司存在大额违规对外担保事项及资金拆解事项，截至去年2月28日，富贵鸟至少存在49.09亿元的资产金额可能无法收回，其中货币资金1.65亿元、应收账款2亿元、存货2亿元、其他应收款42.29亿元、固定资产1.15亿元。
2018年3月，富贵鸟连发三则公告，提示因涉嫌信息披露及债券募集资金使用违法违规，被证监会立案调查。
更为夸张的是，2017年12月，富贵鸟主要合伙人之一的林国强撒手人寰后，林国强的子女甚至当庭宣布放弃继承父亲所有财产。这在一些分析看来，或是继承人为了避免高额债务，选择了放弃遗产的继承权，也从侧面表明了富贵鸟处境的窘迫！
此前央视曾评论表示，富贵鸟会沦落到如今地步，就败在一个“不守本分：富贵鸟的经历当中一个最大的错误，就是把资产泡沫当机会并投身其中，等泡沫退去就会发现已身无一物，它投P2P企业的时候，可能觉得收益比较高，实际上是非常盲目的。
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鞋企危机如何摆脱？
陷入困境的老牌鞋企不止一家，除富贵鸟外，达芙妮、百丽、哈森等曾经的鞋业巨头，也都在危机中难以自拔。
同为一代“鞋王”的达芙妮，香港上市后的最高市值曾达近200亿港元，门店最多近7000家，却在2018年年报公布后曝出亏损约9.94亿港元，同比上升35.4%，至此已连续4年亏损，累计亏损金额超29亿港元，一年关店近千家。
在香港上市后来又宣布私人化的百丽国际，巅峰时期曾号称“天下女人都穿百丽！”然而2017年4月28日，香港证券交易所最大一笔私有化完成了退市，鞋王百丽就此陨落，83岁香港创始人套现百亿将半辈子心血全部售卖。巅峰时期曾达到1400亿港元的市值仅剩531.35亿元，市值缩水了62%。
此外，A股上市公司哈森股份(603958)，也在近年饱受大裁员、疑抄袭、高补贴等负面事件困扰。不仅如此，公司的亏损还从2017年的1176.63万，上升到2018年的1.14亿，连续两年年报公布后都收到上交所的问询函，要求说明公司业绩持续下滑的原因。
有分析认为，这些陷入困境的老牌鞋企大多还存在与消费市场脱节、电商渠道起步较晚等问题，造成企业库存高企、产品相对陈旧单一。事实上，阵痛期后的一些老牌鞋企，已经在陆续加速新老店面的升级换代，突出城市核心区域的布局；构建时尚IP、启动品牌革新，力图摆脱困境。
事实上，同样是做鞋，也并非没有国内企业做得风生水起。自2015年起，安踏、李宁、特步的股价都是呈上涨之势。业绩方面，以安踏为例，2018年公司也实现了营业收入241亿元，同比增长44%。归属上市公司股东净利润达41亿元，同比增长32.9%。安踏不仅连续5年保持两位数的增长，而且创造了安踏历史上最好的业绩。
此外，有业内人士表示，去年鞋类电商收入占比仅为总收入的20%，远低于其他消费品行业，未来电商渠道还有拓展空间。
部分内容自央视财经、中国基金报等
编辑|陈雨禾 审核|贾秋红
本文为｜金融投资报jrtzb028(微信号)原创文章｜
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