新规限制再融资规模 深圳房贷利率将会维持在9折

ink="">市民在填写资料办理房产交易业务。

　　上周五，央行公布了《2016年第四季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》），证监会也发布了再融资新规。《报告》多次提到防控泡沫和风险，在证监会和央行同时释放政策信号后，深圳的楼市将受到多大影响？股民最关心的问题则是A股会怎么走？

　　在楼市调控政策出台后，各大银行纷纷提高了首付房贷利率，深圳市场的首付利率基本都在9折或9折以上。但就在2月14日前，忽然传出多家银行的首套房贷优惠折扣又悄悄调回到8.5折的消息，记者走访各大银行网点，各银行工作人员纷纷否认这一信息。工行深圳分行以及建行深圳分行的信贷人士称，从去年楼市调控以来，一直严守9折利率。

　　“深圳房贷利率将会维持在9折”

　　上周五，央行在其官方网站上公布了《报告》，报告两次提到了“房地产泡沫”，并首次强调，要严格限制信贷流向投资投机性购房。

　　针对房地产，央行在四季报里表示，要坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”的定位，按照“因城施策”的原则对房地产市场实施调控，强化住房金融宏观审慎管理，指导分支行配合地方政府开展房地产调控，在引导个人住房贷款合理增长的同时，支持合理自住购房，严格限制信贷流向投资投机性购房。

　　2016年下半年以来，深圳提出房屋按揭贷款利率最低9折的建议，各银行也相继响应并达成共识。“划定房贷利率折扣最低线，深圳此举可以称得上是相当严格的规定。随后，上海、北京也响应这一建议，深圳可以说是较早收紧房贷的城市。”融360分析人士这样评价。

　　但就在2月14日前，忽然传出多家银行的首套房贷利率又悄悄调回到8.5折的消息，记者走访各大银行网点，各银行信贷人士纷纷否认这一消息。

　　“从去年楼市调控以来，我们的首付房贷利率一直都是9折，去年最低还能申请到8.5折，现在已申请不到这个折扣了，哪怕你有再好的征信记录和条件。”工行深圳分行的信贷人士这样告诉记者。

　　此前传闻建行率先将首套房贷利率调回到8.5折，但建行深圳分行的信贷人士明确表示，“目前我行执行最低利率折扣为9折，未曾听说深圳房贷利率要变动的传闻，更无任何文件或内部指令。”

　　上述几家银行的信贷经理分别告诉记者，楼市调控以来，深圳的银行一直严守9折利率底线，房贷业务也在正常办理中。一位不愿透露姓名的信贷人士称，“央行的报告出来后，深圳房贷利率将会维持目前这个状态。”

　　新规限制再融资规模

　　证监会上周五公布再融资新规。根据证监会网站消息，新规主要涉及四个方面内容：一是再融资18个月间隔时间；二是不少过总股份20%的规模限制；三是再融资定价市场化；四是上市公司本身金融资产状况。

　　一直以来，上市公司理财备受诟病，不少公司一边融资或再融资，一边则投理财产品。有统计数据显示，2016年有767家上市公司购买了包括银行理财、结构性存款等各类存款、证券公司理财产品，总金额超过7000亿元。且在天量理财资金中，来源于募集资金的比例超过一半。

　　按照新规，这些热衷理财的上市公司未来可能受到更多的监管。

　　“虽然新规对并购不起作用，但对定增配套融资有威慑，上市公司未来再融资规模可能持续下降。根据新规，那些融资时间间隔不足18个月的个股基本上已被取消再融资资格，股价的想象空间也自然会收缩。”深圳一位基金人士说。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙则认为，证监会收紧再融资主要是为了防止再融资规模扩大对市场抽血过多，影响A股市场的表现。“在2016年IPO的规模只有1200亿元，而再融资规模超过10000亿元，创近几年的新高，对A股市场的反弹起到比较大的压制作用。现在监管层严格限制再融资就是为了提振市场信心，促进A股市场的长远健康发展，对A股是有利的。”

　　不过，也有机构人士认为，从央行释放的信号来看，市场流动性逐步收缩的概率偏高，有可能对A股带来不利影响。万联证券首席投资顾问古振华指出，A股整体流动性维持平衡偏紧状态。

　　观点

　　证监会和央行同时释放政策信号，意在“抑泡沫”“控风险”

　　大类资产投资受影响如何管好“钱袋子”？

　　在证监会和央行同时释放政策信号后，楼市、股市、黄金、债市等大类资产的投资策略在新的政策信号下，会有哪些变化？有机构首席宏观分析师指出，两大政策信号重在“抑泡沫”“控风险”，“如果没有2015年股灾造成的一系列巨大影响，中国的决策层可能也不会这么快采取宏观审慎政策，在防风险、去杠杆方面获得如此高度的共识。”

　　货币政策从“控通胀”到“抑泡沫”

　　招商宏观研究首席分析师谢亚轩指出，纵览2012年以来的《货币政策执行报告》，在2013年第二季度之前，央行货币政策目标的提法一直以“管理通胀预期”或“控通胀”为主要内容之一。但是2016年第四季度的货币政策执行报告首次以“抑泡沫”代替此前的“控通胀”。这表明，中国央行在货币政策目标的关切内容上已从传统的通货膨胀扩展到“通货膨胀+资产价格”多个维度，在政策应对上从一般意义上的货币政策扩展到“货币政策+宏观审慎政策”的双支柱政策框架。

　　“我认为如果没有2015年股灾造成的一系列巨大影响，中国的决策层可能也不这么快采取宏观审慎政策，在防风险、去杠杆方面获得如此高度的共识。”谢亚轩指出，在这个逻辑下，央行近期提高了公开市场操作利率。其实，中国人民银行行长助理张晓慧在《货币政策的回顾与展望》已说得很清楚，“从国内看，部分地区资产泡沫问题凸显，经济金融领域的风险暴露增多。”

　　“资产价格泡沫问题凸显，货币政策释放‘稳健中性’的信号就不难理解了。”谢亚轩说。

　　楼市或面临深度调整

　　“央行最近的政策表明今年的货币政策整体是中性，和去年相比略有收紧，春节之后央行也针对个别品种进行了市场化的加息，对房地产市场形成明显的利空。”前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，“事实上，深圳楼市从去年国庆节之后出台了严厉的限购限贷措施，房地产市场也已经开始量价齐跌。”

　　杨德龙分析认为，2016年四季度是中国货币政策从“稳健”转向“稳健中性”的关键节点，也是房地产市场从放松到不断加强调控的关键节点。“中央经济工作会议指出‘房子是用来住的，不是用来炒的’，表明今年对房地产的调控会进一步加码，这必然会引起房地产的量价齐跌，楼市的拐点或会出现。”

　　杨德龙表示，“严格限制信贷流向投资投机性购房”，显然是下一步央行在深圳、北京、上海等热点城市房地产市场上的基本策略。“宏观上管住货币”，这对于这些一线城市的楼市来说，是个偏空的消息。

　　对于债市的影响，杨德龙指出，央行最近的政策表明，今年的货币政策和去年相比略有收紧，这对于债券市场的冲击是比较大的，可能会导致债券市场继续调整。

　　“对于债市来说，我认为去年11月份债市见顶之后就开启了熊市的走势，今年还要继续调整。”杨德龙指出，而楼市从去年国庆节之后出台了严厉的限购限贷措施，房地产市场也已经开始量价齐跌。

　　“楼市的拐点出现，债市见顶回落。资金就会从这两个市场流出，部分流入到股市。因此A股在今年有比较大的表现机会，特别是A股的蓝筹股可能会成为大类资产配置的首选。”杨德龙建议，“黄金在今年有反弹的机会，但是力度不及去年。建议投资人今年可以拿少部分资金，比如10%左右的资金配置到黄金上。”

　　四类个股受冲击较大

　　业内人士指出，对广大股民而言，虽然证监会再融资新规对A股市场整体影响积极，但依然有四类个股可能会受到冲击，如不差钱、再融资频繁、壳概念以及估值偏高的上市公司股票。

　　万联证券首席投资顾问古振华表示，根据目前政策趋势，不排除A股短线会继续调整，投资者需要调整仓位，看好自己的股票。但低估值的蓝筹股仍然是未来市场反弹的重中之重，如优质“一带一路”上市公司，金融、国企改革、消费以及军工等。

　　包括申万宏源、华泰证券、广发证券等在内的多家券商普遍认为，当前股低估值、高股息率、高ROE等价值正在彰显，可以继续趁市场回调增加对金融股的配置比例，如中国平安、招商银行、宁波银行、中信银行等。